El Banco Central está a un paso de cerrar otro préstamo Repo con bancos internacionales para sumar USD 2.000 millones a las reservas

El Banco Central alista los pasos finales para concretar en los próximos días la ampliación de un préstamo en dólares con bancos internacionales, una operación con la que el Gobierno apuntará a dar una señal de que la baja del riesgo país abre una ventana a la esperada vuelta a los mercados, apuntalar la acumulación de reservas y acercarse a la meta pactada con el Fondo Monetario Internacional.

Las autoridades del BCRA mantienen conversaciones con al menos siete bancos de capital extranjero y terminarán de definir en las próximas horas la tasa de interés que tendrá la segunda etapa del crédito, según pudo saber Infobae a partir de fuentes involucradas en la negociación. El nuevo tramo implicaría hasta otros USD 2.000 millones, que se suman a los USD 1.000 millones emitidos en diciembre.

En aquella operación habían participado cinco bancos (Santander, ICBC, JP Morgan, BBVA y Citi), en un Repo –Repurchase Agreement– que fue cerrado con un plazo final de 2 años y 4 meses y una tasa de interés de 8,8% anual en dólares. Como garantía (colateral) el Banco Central entregó a cambio más de USD 1.700 millones de bonos Bopreal.

En los próximos días el Central ampliará la emisión de este título en una nueva serie por hasta USD 3.000 millones para dar salida a utilidades de empresas extranjeras que quedaron atrapadas por el cepo cambiario.

Un Repo es una operación donde se vende un activo -en este caso Bopreales- a cambio de una suma de dinero, con el pacto de recomprarlo en una fecha posterior y a un precio determinado. El BCRA puso a competir a las entidades en un esquema de licitación, por lo que espera una colocación a un plazo similar a la anterior y con una tasa “parecida pero menor” según las fuentes.

Un alto ejecutivo de uno de los bancos sentados en la mesa de negociación especuló que el acuerdo para la nueva etapa del Repo podría tener lugar sobre el cierre de esta semana, probablemente mañana. Desde otra entidad mencionaron que el proceso podría estirarse algunos días más, ya que los bancos están compitiendo para ser elegidos por el BCRA.

“El Gobierno puede dar una señal importante de que con la baja del riesgo país empieza a abrirse el financiamiento, más en un momento en el que merman las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Es clave poder refinanciar los vencimientos de capital para no perder reservas como pasó en 2024 y lo que la plata del Fondo se termine”, comentó la autoridad de uno de los bancos involucrados.

Consultada por Infobae, una alta fuente del BCRA confirmó que al haber “más bancos involucrados, puede tomar algunos días más” la concreción de la operación, pero que la entidad central considera que “no hay apuro” para cerrar el acuerdo.

La expectativa del Gobierno es volver a colocar deuda antes de fin de año para refinanciar los vencimientos de capital con bonistas, pero el contexto global, la posición de reservas y el historial crediticio de la Argentina le juegan en contra al Tesoro. También juega la incertidumbre sobre si el oficialismo tendrá una buena elección en las legislativas de octubre, a pesar de la victoria local en CABA. En el BCRA entienden que como la autoridad monetaria “nunca estuvo en default” puede funcionar como punta de lanza para abrir los mercados.

La semana pasada en el Congreso Anual del Instituto Argentino de Finanzas (IAEF) Vladimir Werning había anticipado: “Las reservas líquidas se seguirán reforzando durante 2025 con desembolsos de fondos de organismos multilaterales. A su vez, la confianza que ha generado la implementación de la Fase 3 y los más de 350 puntos básicos que ha caído el riesgo país desde su anuncio nos permite en el corto plazo concretar la ampliación de nuevas facilidades de Repo del BCRA con participación de un conjunto más amplio de bancos privados internacionales”, dijo.

Una parte de los USD 2.000 millones que busca la entidad, según una cláusula pautada entre el Poder Ejecutivo y el FMI en el nuevo acuerdo, podrá ser computada como parte de la meta acumulación en las arcas internacionales.

Los objetivos de recomposición de reservas son considerados relativamente exigentes por el mercado aunque el Gobierno cree que no debería tener inconvenientes para acelerar las compras en el mercado oficial en las próximas seis semanas antes de que tenga lugar la primera fecha de corte de referencia en el programa con el FMI. La primera meta que examinarán los técnicos del Fondo será la de cuántos dólares pudo acopiar el BCRA al 13 de junio y la entidad debe comprar unos USD 5.000 millones.

Según el apartado técnico que el equipo económico y el staff del organismo diagramaron como parte del nuevo acuerdo, los desembolsos del FMI no podrán ser tomados en consideración en la meta de acumulación, sino que buscará una medición del ingreso “genuino” de dólares post modificación del esquema cambiario.

Esos ingresos, de todas formas, no están limitados solo al saldo comercial -que igualmente aportaría la mayor porción ya que en este trimestre se concentra más del 40% de la cosecha de soja- sino que tiene otras ventanas. “Las metas de reservas netas para el año calendario 2025 se ajustarán al alza según el monto del endeudamiento externo bruto del Gobierno Federal y del BCRA con acreedores privados en moneda extranjera desde la fecha de inicio del programa hasta fines de 2025″, indica un tramo del memorando técnico “El valor del ajuste al alza tendría un límite acumulado de USD 1.500 millones”, concluye.

La interpretación en el mercado es que, con esta cláusula, los primeros USD 1.500 millones de emisión de deuda en dólares que haga el BCRA -por la vía del Repo ya anunciado- o eventualmente el Tesoro no serán tomados en consideración para la meta de reservas. De esa forma, los USD 500 millones restantes de ese préstamo directo al Central sí sumarán divisas para el cumplimiento del objetivo.

Fuente: Infobae

Rivero. C