Deuda en pesos: Economía colocó $21,3 billones, renovó todos los vencimientos y logró bajar las tasas

La operatoria en pesos se llevó a cabo en un contexto de incremento de demanda de dinero como ocurre en diciembre. No obstante la Secretaría de Finanzas decidió tomar todo lo que pudo, en una jornada que marcó un dato malo sobre la inflación.

por Lola Vargas en jueves 11 de diciembre de 2025

La Secretaria de Finanzas anunció la colocación de bonos de deuda en pesos por un total de $21,3 billones, cifra que explica un nivel de refinanciamiento respecto de los títulos que vencen en diciembre del 102,01%, en lo que es el único llamado del mes y último del 2025 con lo cual concluyó el programa financiero del actual ejercicio.

“La Secretaría de Finanzas anuncia que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $21,27 billones habiendo recibido ofertas por un total de $23,37 billones. Esto significa un rollover de 102,01% sobre los vencimientos del día de la fecha”, informó el Ministerio de Economía.

En la previa se estimaba que en manos de privados había unos $13 billones de acuerdo con estimaciones de sociedades de bolsa. Más allá de eso, el punto es que en diciembre sube la demanda de dinero como consecuencia del pago de aguinaldos. En ese contexto, sorprendió el alto nivel de dinero captado desde el gobierno. La explicación estaría en que la cuenta de pesos del Tesoro en el Banco Central tenía apenas unos $3,4 billones, lo que considera un nivel bajo.

Pero más allá de ello, a pesar de que el gobierno siguió con la caída de las tasas de interés, al retirar tantos pesos se estaría resecando nuevamente la plaza en una jornada en que se supo que la inflación minorista de noviembre saltó al 2,5%, por encima de las estimaciones de los privados, lo que indica una aceleración de los precios.

El resultado fue el siguiente:

LECAP/BONCAP a:

17/4/26 (S17A6) $2,72 billones a 2,40% TEM, 32,92% TIREA.
29/5/26 (S29Y6) $2,49 billones a 2,32% TEM, 31,62% TIREA.
30/11/26 (S30N6) $1,40 billones a 2,30% TEM, 31,37% TIREA.
31/5/27 (T31Y7) $1,35 billones a 2,40% TEM, 32,92% TIREA.

El Ministerio de Economía cerró el programa financiero del 2025 en pesos con una exitosa colocación.

CER a:

29/05/26 (X29Y6) – $1,14 billones a 6,33% TIREA
30/11/26 (X30N6) – $3,14 billones a 7,28% TIREA
31/05/27 (TZXY7) – $2,81 billones a 8,14% TIREA
30/06/28 (TZX28) – $3,61 billones a 8,88% TIREA

TAMAR a:

31/08/26 (M31G6) $2,54 billones con un margen de 4,43%.

Dólar Linked a:

30/4/26 (D30A6) – $0,05 billones a 2,72%.

Finanzas señaló que “el resultado de hoy se enmarca en un contexto de alta demanda de dinero por la estacionalidad de fin de año, lo cual generaba cierta incertidumbre del mercado respecto a la capacidad de refinanciar la totalidad de los vencimientos”.

“Por ello, el resultado es una nueva demostración de la confianza de los inversores en la capacidad de la administración de continuar generando una mayor estabilidad económica. Al rollover del 102% se le suman algunos datos clave: reducción promedio de alrededor de 20 puntos básicos en TEM para los instrumentos de tasa fija en relación con la última licitación (dos semanas atrás); reducción de 100 puntos básicos en TEA en el instrumento ajustable por inflación con vencimiento en mayo 2026″, indicó la dependencia de Ministerio de Economía.

La Secretaría señaló que hubo “más de 3.6 billones de pesos adjudicados en el instrumento ajustable por inflación con vencimiento en junio 2028, a una tasa efectiva inferior al 9% (8,88%); y vida promedio ponderada del conjunto de instrumentos emitidos de 1,2 años, en comparación con un promedio ponderado de 0,6 años en el agregado de las últimas 3 licitaciones”.

Fuente: ÀMBITO

Por: G. Herrera