Por el boom minero, San Juan busca salir al mercado internacional con un bono por hasta US$600 millones

San Juan prepara su debut en el mercado de deuda con un bono por hasta US$600 millones con el que busca realizar obras de infraestructuras vinculadas a las necesidades que genera el crecimiento de la minería en la provincia. La presentación ante inversores internacionales se hizo a fines de julio y fuentes de la provincia aseguran que tuvo muy buena recepción.

“El bono contemplaría un período mínimo de gracia de dos años para la amortización y habilitaría al Ejecutivo provincial a garantizar el repago con recursos de la Coparticipación Federal. A diferencia de Chubut, que accedió recientemente a los mercados internacionales, San Juan no comprometería regalías mineras como garantía de la emisión”, había indicado un reporte de PPI en aquel momento.

En los próximos días, anticipan, se efectivizaría el debut de la provincia en el mercado externo. Será su primera prueba ante inversores del exterior. San Juan cerró 2025 con superávit fiscal y financiero. Además, es una de las principales beneficiarias del impulso que el Gobierno le está dando a la minería.

De hecho, allí se realizará el proyecto Vicuña. En el marco del RIGI, las compañías BHP y Lundin Mining explotarán los yacimientos de cobre, oro y plata Josemaría y Filo del Sol. La inversión inicial alcanza los US$9700 millones, pero su potencial de expansión llega hasta los US$18.000 millones. La provincia percibirá regalías que desde el inicio de la explotación se calcularán aplicando el 3% sobre el valor bruto de facturación.

Las provincias aprovechan la baja del riesgo país

Una vez que se concrete la operación de San Juan, serán siete las provincias que habrán emitido deuda en el exterior desde que asumió Javier Milei. La caída del riesgo país, que se ubica actualmente en la zona de los 500 puntos, generó una baja en el costo de endeudamiento que favorece las colocaciones de bonos subsoberanos.

Fernando Menéndez, analista de bonos provinciales de Banco Mariva, indicó que en los últimos dos años los subsobernanos colocaron US$4875 millones en total, a una tasa promedio del 8,5%.

En detalle, en 2025 hubo tres colocaciones por US$2125 millones, correspondientes a Córdoba (US$725 millones), Ciudad de Buenos Aires (US$600 millones) y Santa Fe (US$800 millones).

En lo que va de 2026, en tanto, las provincias emitieron US$2750 millones. En enero se financió Córdoba, que consiguió US$800 millones; en febrero Entre Ríos colocó US$300 millones; en abril salió Chubut, con US$650 millones; mientras en mayo volvió a emitir la Ciudad de Buenos Aires y recaudó US$500 millones. La última operación fue la de Neuquén, a fines de julio, por US$500 millones.

Con respecto a la tasa, las dos colocaciones más recientes lograron los costos más bajos. Tanto la Ciudad de Buenos Aires como Neuquén ofrecieron cupones algo por encima del 7%, pero bien lejos del 8% y 9% que habían pagado otros distritos.

A medida que se acerque el ciclo electoral, el riesgo país puede mostrar más volatilidad. Por eso, es probable que tanto provincias como empresas aceleren las colocaciones de deuda en los próximos meses, de modo de alejarse del momento de mayor incertidumbre.

“Agosto suele ser un mes más flojo para las emisiones internacionales porque coincide con el verano del hemisferio norte. A partir de septiembre se deberían retomar”, indicó Menéndez, y recordó que el poder legislativo de cada provincia debe aprobar la emisión de deuda, que luego debe ser autorizada por el Ministerio de Economía.

Fuente: TN

Por: G. Herrera