Deuda: Luis Caputo ofreció tasas de hasta el 65% y colocó $9 billones, por debajo de los vencimientos
Tal como esperaba el mercado, el Palacio de Hacienda refinanció un 76% de los vencimientos. Pero debió ofrecer supertasas. Con esto, cerró los compromisos de julio y ahora aguarda por un agosto desafiante, cuando vencerán unos $30 billones.
Según informó la Secretaría de Finanzas, en la licitación se adjudicaron principalmente instrumentos a tasa fija en pesos, tanto LECAP como BONCAP, con rendimientos efectivos mensuales que oscilaron entre el 3,51% y el 4,28%, lo que equivale a tasas anuales de entre 51% y 65,3%.
La mayor colocación fue para la LECAP con vencimiento el 15 de agosto (S15G5), que captó $3,732 billones a una tasa efectiva mensual (TEM) del 4,28%, equivalente a una tasa interna de retorno efectiva anual (TIREA) de 65,33%.
Le siguieron los títulos con vencimiento el 28 de agosto (S29G5), por $2,449 billones a una TEM del 4,02% (60,54% TIREA), y al 12 de septiembre (S12S5), por $1,420 billones al 3,75% mensual (55,47% TIREA).
En tanto, se colocaron $428.000 millones en la LECAP al 30 de septiembre (S30S5), con una tasa del 3,51% mensual (51,26% anual), $274.000 millones en la del 17 de octubre (S17O5) al mismo rendimiento, y $550.000 millones en la del 31 de octubre (S31O5), con una TEM del 3,55% (51,99% TIREA).
Por fuera de las tasas fijas, se colocaron apenas $117.000 millones en un bono ajustado por CER con vencimiento el 30 de octubre de 2026 (TZXO6), con una tasa real del 16,24% anual.
En cuanto a los títulos dólar linked, tres series quedaron desiertas (con vencimiento el 29 de agosto, 30 de septiembre y 31 de octubre), y solo se adjudicaron $53.000 millones en el bono con vencimiento el 15 de diciembre (TZVD5), a una tasa del 5,54% anual.
Luis Caputo cerró julio con una licitación en la que renovó el 76$ de los vencimientos.
Última licitación del mes: la mirada del mercado
Al respecto, el economista de Romano Group, Salvador Vitelli destacó que “el 83% de lo captado por el gobierno fue a través de las Lecaps cortas”.
Matías Waitzel, socio de AT Inversiones, indicó que “el resultado fue bastante favorable para el Tesoro y representó una gran oportunidad para los inversores que pudieron ingresar, ya que se convalidaron tasas muy atractivas en términos reales”. “Además, el nivel de rollover fue sólido, lo que refuerza la confianza del mercado en estos instrumentos”, sostuvo.
Por su parte, Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, indicó que la licitación “fue muy positiva para el gobierno ya que los activos de dólar link fue desierta casi en su totalidad”, ya que el mercado “no busca cubrirse ante una potencial devaluación al no ver que eso ocurra en el corto plazo al menos”.
“Lo que sí ve el mercado es una suba de tasa (LECAPs pagando 4,28% TEM las más cortas y 3,55% TEM las más largas), lo que haría bajar más el dólar o al menos mantenerse en el rango de $1.250 / $1.300. Es por eso que vemos un muy probable retroceso del tipo de cambio en los próximos días, yendo hasta niveles de $1.250 por bajo apetito de inversiones en moneda dura”, indicó Lazzati..
Pero visto desde el nivel de tasas que está pagando el Gobierno, según señala el analista Christian Buteler, “el último día LEFIS la tasa de referencia del mercado era 29% hoy es 65%”, lo que a criterio del analista “algo salió mal” con la decisión del gobierno.
En ese sentido, Leo Anzalone del CEPEC, señaló que “con tasas reales de hasta +20%, uno esperaría ´rollover´ pleno, pero no”. “El 24% no renovado refleja cautela y liquidez en aumento. Parte tiene explicación técnica: en agosto suben encajes y $1,7 billones no se reinvirtieron por ese motivo”, explicó.
Fuente: ÁMBITO
Por: G. Herrera
Los comentarios están cerrados.