Nuevo esquema cambiario y salida del cepo: el «pass through» fue nulo
Tobias Pejkovich Balbiani, economista de Facimex, en charla con Ámbito, analizó: «La inflación de abril fue de 2,8% mensual y 47,3% interanual, por debajo de lo esperado y reflejando que el pass through del nuevo esquema cambiario fue nulo. En el mes en el que se introdujeron las bandas cambiarias y se levantó el cepo para personas humanas, la inflación mensual desaceleró 0,9pp contra el 3,7% de marzo. Por lo tanto, creo que se trata de un dato sumamente positivo, con el condimento adicional que la inflación interanual alcanzó su menor valor en cuatro años (desde abril de 2021)».
El experto también dijo que la desaceleración mensual se explica por Estacionales y Regulados, mientras que la inflación núcleo permaneció estable contra marzo. En detalle, Pejkovich Balbiani dijo que los precios Estacionales subieron 1,9% (-6,6pp contra marzo), con las Frutas y Verduras cayendo 2,1% y 0,6% mensual, respectivamente.
A su vez, los precios Regulados subieron 1,8% mensual (-1,4pp), favorecidos por Electricidad, Gas & Combustibles que subieron solo 0,2% m/m. La inflación Núcleo fue del 3,2% y, en mayor detalle, «estimamos que la inflación Núcleo de Bienes fue del 3,0% m/m (+1,0pp); mientras que la inflación Núcleo de Servicios excluyendo Alquileres fue del 3,1% (-0,6pp), reflejando una dinámica favorable en los no transables», cerró el economista de Facimex.
Inflación de abril: regulados y estacionales jugaron a favor, ¿nueva ancla?
El economista y director Analytica, Claudio Caprarulo, aseguró que se trató de un «muy buen dato» que, con devaluación, la inflación núcleo se mantuviera constante. «Los precios con estacionalidad vuelven a jugar a favor. También los regulados ayudaron, ¿cómo se compatibiliza con la reducción en los subsidios? ¿es sostenible? Mayo es clave para ver si es tendencia», agregó.
A su vez, Juan Manuel Telechea, también economista, agregó que «buena parte de la baja de la inflación se explica por el freno de los precios regulados. Si miramos la inflación núcleo, dio exactamente igual que el mes pasado, ubicándose en un nivel similar al de 7 meses atrás».
Por último, Gabriel Caamaño, economista en Outlier, destacó que los «Estacionales y regulados están corriendo bastante por debajo de 2% mensual, los estacionales desaceleraron fuerte versus marzo (+8,4%). Los regulados también, pero menos (+3,2% en marzo) Ahí está la explicación de porque la general bajó a +2,8% mensual con núcleo estable. Los regulados son ancla este año».
Fuente: ÁMBITO
Por: G. Herrera
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